为什么枪械制造商的股票在大规模枪击事件后上涨

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一名 18 岁武装人员进入德克萨斯州乌瓦尔德的罗伯小学,枪杀了 19 名儿童和两名教师,第二天,枪支和武器制造商的股价飙升。

一周过去了,在最近的大规模枪击事件之后,枪支股的市场反弹并未平息。 截至 2022 年 5 月 31 日收盘,武器制造商 Sturm Ruger 的股价自枪击事件的前一天 5 月 23 日以来上涨了 6.6% 以上。 对于 Smith & Wesson 而言,涨幅更为显着,其股价较乌瓦尔德大屠杀前的股价上涨了 12% 以上。

但这种关系——大规模枪击事件后枪支行业股票飙升——并非总是如此。 我的同事 Anand Gopal 和我研究了 2009 年至 2013 年 93 起大规模枪击事件对上市公司股价的影响。我们发现,与现在发生的情况相反,在那段时间发生大规模枪击事件之后,股价下跌Smith & Wesson 和 Sturm Ruger,两家仍在美国上市的枪支公司

那么为什么会发生变化呢? 答案可能在于通过立法对枪支销售进行更严格限制的希望在过去十年中已经减少。 结论是,在大规模枪击事件发生后评估枪支制造商的长期生存能力时,投资者似乎不再那么担心收紧枪支监管的可能性。

让我们看看大规模枪击事件后影响此类股票估值的因素。 首先,您对武器的需求不断增加。 研究表明,随着美国人“武装起来”,高调枪击事件发生后,枪支销量上升,这既是出于对他们安全的担忧,也是出于对更严格限制的恐惧。

想法很简单:“我最好趁我还能买枪,在立法让我更难这样做之前。” 这种增加的需求本身就会通过提供意想不到的财务收益来刺激枪支和弹药制造商的市场价格。

但是你有相反的因素:任何关于枪支销售更严格规则的讨论都会通过减少未来的现金流量来危及公司的长期生存能力。 毕竟,枪支制造商的商业模式是向公众出售越来越多的枪支。 对您可以购买哪些类型的武器——甚至谁可以购买枪支——的任何禁令或限制都会限制他们增加利润的能力。

在我们所研究的时期,投资者似乎更多地倾向于这种对未来立法的恐惧,正如大规模枪击事件后上市枪支公司的估值下降所看到的那样。 我们的研究表明,从 2009 年到 2013 年的大规模枪击事件导致枪支库存在 2 天、5 天和 10 天的窗口期被处以罚款。 也就是说,在大规模枪击事件之后,股价会在此期间累计出现异常下跌。 在五天的时间内,罚款达到了 1.25% 左右。

有趣的是,即使在我们研究的这些年里,情况也开始发生变化。 在我们研究的后期,股市对大规模枪击事件的负面反应逐渐减弱,这表明投资者并未强烈感受到任何监管措施的威胁。

自从我们的工作以来的几年里,联邦层面对枪支管制的不作为——以及一些州放松监管——似乎导致了两个主要因素的重新平衡。 是的,在大规模枪击事件之后,枪支销售的需求仍然激增。 但对枪支销售的潜在监管的担忧似乎已经减弱。

在 Uvalde 学校枪击事件后,Smith & Wesson 和 Sturm Ruger 的股价飙升提供了强有力的相关证据,表明枪支股票现在在此类事件后上涨。 在 2018 年佛罗里达州帕克兰的 Marjory Stoneman Douglas 高中发生大规模枪击事件后,也出现了类似的效果。

但是,当要直截了当地说存在链接时,就会出现问题。 最可怕的事情之一是我们在研究中使用的统计模型不再有效。 原因:在美国发生的大规模枪击事件实在太多了。它们发生的频率如此之高,以至于我们无法再对孤立事件的影响和股票市场对枪支公司的影响进行这种分析。

事实上,根据枪支暴力档案,在乌瓦尔德枪击事件发生后的 7 天内,美国又发生了 18 起大规模枪击事件。

本文根据知识共享许可从 The Conversation 重新发布。

Source: https://www.counterpunch.org/2022/06/03/why-gun-maker-stocks-rise-after-mass-shootings/

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