刺激的通货膨胀,现在 – CounterPunch.org

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照片来源:puuikibeach – CC BY 2.0

12 月份的消费者物价指数 (CPI) 继 12 月份的就业报告之后发布,表明经济已经转危为安,似乎正走在通货膨胀温和的稳定增长道路上。 CPI 显示本月价格实际上下降了 0.1%。 这使得过去三个月在整体指数中的年化通胀率仅为 1.8%。

随着 12 月份报告的价格下跌,所有工人的实际平均小时工资现在比大流行前水平高 0.3%。 对于生产和非管理人员,这一数字高出 0.8%。 而且,对于低薪酒店和餐饮业的生产和非管理人员来说,这一数字上升了 5.7%。

12 月份的整体指数受到能源价格暴跌 4.5% 的拖累,但核心指数上涨 0.3% 应该不会太令人担忧。 推动核心指数走高的最大因素是自有租金指数和业主等效租金指数均上涨 0.8%,这两个指数合计占核心指数的近 40%。 不包括避难所的核心指数在 12 月份下降了 0.1%。

我们知道,根据市场单位的私人租金指数,租金指数将在 2023 年显示低得多的通胀,甚至可能出现通货紧缩。 劳工统计局的研究表明,这些私人指数领先 CPI 租金指数六个月到一年。 随着这些指标的通胀在夏季转为下行,我们知道,在不远的将来,CPI租金指标所体现的通胀率将大幅回落。

在引领了2021年和今年上半年的通胀飙升之后,由于供应链问题,现在大部分商品价格持平或下跌。 新车价格下跌 0.1%,这是自 2021 年 1 月以来的首次下跌。随着汽车需求放缓以及大部分生产基本恢复正常,我们应该会看到未来汽车价格会进一步下跌。

二手车价格在 12 月下降了 2.5%,延续了 7 月开始的下降趋势,但由于价格仍比大流行前的水平高出近 40%,它们还有进一步下跌的空间。 服装、家具和电器等其他受供应链问题推高的商品价格在 12 月涨跌互见,但毫无疑问,2023 年的价格走势将持平或下跌。

由于商品通胀明显受到控制,美联储表示希望将重点放在非租赁服务上。 12 月份的情况也基本乐观。 医疗服务指数仅上涨 0.1%,但受到健康保险指数异常下跌 3.4% 的拖累。 但即使把这个拿出来,最坏的情况也是喜忧参半。 专业医疗服务指数仅上涨 0.1%,同比增长 3.0%。 医院服务指数上涨了 1.5%,但在前两个月有所下降。 同比增长 4.6%。

其他服务中的图片是混合的。 娱乐服务增长 0.3%,远低于近几个月的水平。 该指数全年上涨 5.7%。 12 月份大学学费上涨 0.3%,同比上涨 2.3%。 运输服务增长 0.2%,但同比增幅仍为两位数 14.6%。

同比增长的一个重要因素是机票价格上涨 28.5%,这扭转了大流行早些时候的下降趋势。 12 月份的机票价格实际上下降了 3.1%。

但运输服务的其他组成部分也出现了急剧增长。 汽车维修在 12 月份增长 1.0%,同比增长 13.0%。 车险指数当月上涨0.6%,同比上涨14.2%。

这些急剧增加表明供应链商品问题是如何与服务指数交织在一起的。 机动车零部件和设备指数比去年上涨9.9%。 这些增加会传递给服务的价格。 由于供应链问题现在基本得到控制,这些价格压力将在未来几个月内减轻,但这些服务的部分价格上涨反映了今年早些时候投入品价格的上涨。 随着这些投入的价格趋于平稳,甚至下降,我们应该会看到这些服务的通胀放缓。

这类似于餐厅价格的故事。 这些在 12 月份上涨了 0.4%,比去年上涨了 8.3%。 这一增长的部分原因是政府减少了对学校午餐的补贴,其价格比去年上涨了 305.2%。 但较大类别的通胀在很大程度上是由商店购买的食品价格上涨 11.8% 推动的。

实际上,我们在 12 月份收到了该类别的一些非常好的消息,杂货价格仅上涨 0.2%,是自 2021 年 3 月以来的最小涨幅。当月鸡肉价格实际上下跌了 0.6%,牛奶价格下跌了 1.0%,尽管指数两者仍同比增长两位数。

未来我们可能会看到更多有关食品价格的好消息。 小麦、玉米和咖啡等许多商品的价格已从大流行高峰期大幅下跌。 由于运输成本也扭转了大流行病增加的绝大部分,我们应该会看到商店中许多食品的价格下降。

我们在查看单月报告时始终需要谨慎,但在 12 月 CPI 报告出炉之前的几个月中,通胀已较今年早些时候的步伐大幅放缓。 所有证据都表明经济仍在稳步增长。 (亚特兰大联邦储备银行的 GDPNow 对第四季度的最新预测是 4.1%。)

看起来美联储在很大程度上完成了抑制通胀的使命,而没有引发经济衰退。 很多事情都会搞砸这幅图景,比如新冠疫情再次激增或乌克兰战争升级,但就目前而言,经济看起来非常好。

这首先出现在 Dean Baker 的 Beat the Press 博客上。

Source: https://www.counterpunch.org/2023/01/13/whipped-inflation-now/

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