工党应该告诉美联储加息

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本周早些时候发生了一件相当了不起的事情。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 向国会承认,他计划的加息不会对这场通胀危机的两个最大驱动因素产生任何影响——但他愿意冒着衰退的风险并继续推进它们。

几位参议院银行委员会成员直截了当地询问他的加息是否会降低汽油或食品的价格,鲍威尔一再明确表示他们不会。

“我们知道我们的工具不能影响通胀的某些方面,这肯定包括能源通胀和食品通胀,”鲍威尔告诉委员会。 后来,鲍威尔承认“大宗商品价格上涨显然与乌克兰战争有关”,然后承认“由于全球石油形势,我们认为我们无法解决油价上涨问题。”

不幸的是,这些正是加剧美国通胀困境的因素。 今年 5 月的最新消费者价格指数是自 1981 年以来 12 个月以来的最大涨幅,显示过去一年能源和食品价格分别上涨了 34.6% 和 10.1%。 这些数字远远超过除食品和能源之外的所有项目的 6% 涨幅。

与此同时,旧金山联邦储备银行最近的一项研究得出的结论是,需求——或者换句话说,由于大流行期间工资上涨和政府支持而投入人们口袋的额外资金——是当今三分之一的原因。通货膨胀。 这与大流行、莫斯科入侵乌克兰以及中国最近的封锁造成的供应冲击的影响形成鲜明对比,后者占近 50%。

前美联储副主席艾伦·布林德 (Alan Blinder) 在 4 月警告说,食品和能源价格上涨推动其他一切变得更加昂贵,“因为食品和能源价格几乎渗透到所有其他价格中。” 即使是典型的右倾声音,如国际货币基金组织和 华尔街日报 指出这些全球供应冲击是通胀的主要驱动因素。

然而鲍威尔决心继续加息,尽管他们不会对此采取任何行动。 正如他所说,“我们专注于我们可以解决的部分问题,也就是说,这里有一项按需工作。” 这里的想法是,通过提高利率,借贷成本将上升,导致企业缩减规模,普通民众将更多的钱用于偿还债务,而不是实际购买商品或支付服务费用。

随着可用工作的减少,工人失去了影响力并被迫接受较低的工资。 与此同时,资金将重新用于偿还各种债务——无论是抵押贷款、信用卡还是汽车贷款。 这将导致抑制过度需求——但需求只是通胀故事的一部分。

问题在于——除了这没有触及该故事的另一个更大的部分——这一策略也有引发经济衰退的风险。 当被问及此事时,鲍威尔一再诉诸律师的回答。 “这根本不是我们预期的结果,但肯定有可能,”他告诉委员会,并补充说“过去几个月世界各地的事件使我们更难实现我们想要的”——即低通胀和强劲的就业市场。

鲍威尔在别处的谨慎措辞不再让人放心。 “我认为目前经济衰退的可能性并不特别高,”他说,然后补充说“没有人非常擅长预测很远的经济衰退,没有人能够定期做到这一点。” 他坚称,“我们不是试图挑起,也不认为我们需要挑起经济衰退。” 但当被问及美联储是否像保罗沃尔克领导的那样“无论如何”致力于抑制通胀时,他只回答“我们坚定、坚定地致力于恢复价格稳定”。

“达到沃尔克留在美联储的标准将是一个很高的目标,但那里的任何人都应该努力达到目标,不是吗?” 问参议员理查德谢尔比(R-AL)。 “是的,”鲍威尔回答。

这尤其不祥,​​因为沃尔克最出名的是通过设计导致失业率飙升至 11% 的衰退来应对 1970 年代类似的供应冲击驱动的通货膨胀。 我们甚至有可能最终看到更糟糕的情况,例如“滞胀”——衰退和暴涨的通胀同时发生。 如果美联储的加息最终导致经济收缩,而价格继续上涨,因为食品和能源价格不受加息的影响,这种可能性明显存在。 或者正如参议员伊丽莎白沃伦 (D-MA) 对鲍威尔所说:“你知道什么比高通胀和低失业率更糟糕吗? 高通胀和数百万人失业的经济衰退。”

鲍威尔还证实了人们越来越担心加息实际上可能 添加 到通货膨胀。 这 美国前景的大卫戴恩最近警告说,通过限制商业投资,加息可能最终会限制企业解决供应链问题的能力。 当沃伦问他这是否会抑制商业投资时,鲍威尔简单地回答说:“我认为这个想法是缓和需求,以便更好地平衡供应。” 鲍威尔同样承认,美联储无力应对企业集中度带来的通胀副产品。 当参议员 Chris Van Hollen (D-MD) 指出抑制投资将意味着建造更少的房屋,从而确保持续高昂的住房成本时,他同样回避和编织。

鲍威尔回答说:“你会看到,或者许多预测都要求房价的涨幅会显着放缓。” 当然, 较小的房价 增加 是完全不同的事情 全面的 降低房价.

这并不意味着经济衰退或最坏的滞胀情况是不可避免的。 但似乎很少有评论员相信鲍威尔能够实现他所说的“软着陆”。 鲍威尔本人显然不够自信。 根据 华尔街日报1950 年以来美联储按照鲍威尔想要的方式收紧货币政策的 12 次中,有 9 次以衰退告终。 但对于一家大型私募股权公司的富有的前高管来说,这可能并不那么令人担忧。

如果事情再次这样发展,那么流行的说法是,所有这些经济混乱都是由于乔·拜登对经济采取的所谓的大政府、超自由主义方法。 不要让这愚弄你。 如果我们受到经济衰退或滞胀的打击,这将是一个政治选择——那些负责任的人已经承认了他们的罪行。



Source: jacobin.com

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