美元可能是乌克兰战争的下一个受害者

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近两个月来,毫无疑问,俄罗斯总统弗拉基米尔·普京对乌克兰的入侵是一个巨大的战略失误。 北约统一,充满活力,并准备扩展到两个历史上中立的国家,俄罗斯军队像纸老虎一样看待世界,入侵促使俄罗斯经济和战略上重要的北溪 2 管道最终被砍掉。

然而,在这一切中有些失落的是,以美国为首的对入侵的反应——包括旨在孤立俄罗斯和破坏其经济的前所未有的经济制裁——可能证明是其自身的战略失误。

就在上个月,国际货币基金组织 (IMF) 第一副总裁 Gita Gopinath 警告说,西方制裁可能会削弱美元在全球的主导地位。 虽然美元的全球储备货币地位是美国全球首要地位的重要组成部分,但在中期内仍将保持,她告诉 金融时报,“当然很有可能在较小的水平上进行碎片化”,这将转化为“其他货币作为储备资产发挥更大作用的低位走势”。 戈皮纳特此前曾担任国际货币基金组织首席经济学家三年。

这里有一个简短的解释。 自二战以来,美元一直是世界储备货币——其他国家主要用于对外交易和锚定本国货币的货币。 今天,美元在国际贸易和投资、发行债务、外汇交易等方面无处不在。 除其他外,这赋予了美国所谓的“过高特权”:它可以通过进口多于出口来增加长期贸易逆差,而不必担心汇率崩溃或利率暴涨。 而现在,一些知情的观察家认为这种特权可能会受到威胁。

Gopinath 绝不是唯一一个。 同一周,高盛在一份研究报告中警告称,美元面临的挑战与上世纪中叶英镑失宠的挑战相似。 该报告指出美国持续存在巨额贸易逆差,但一位高盛分析师也警告称,“持续的地缘政治不确定性”导致“官方去美元化努力”旨在“减少[ing] 更有可能接触以美元为中心的支付网络,这对美元的地位构成长期风险。

全球安全分析研究所(IAGS)——一个由前中央情报局局长和罗纳德·里根顾问创立的智囊团,与前国家安全局局长基思·亚历山大和前北约指挥官韦斯利·克拉克等机构人物齐聚一堂——发出了类似的警告. 联合主任盖尔·卢夫特对 CNBC 表示,华盛顿对俄罗斯“非常高兴”的制裁意味着“中央银行开始提出问题”,并怀疑它们是否通过如此严重地依赖美元而“将所有鸡蛋放在一个篮子里” .

许多专家和评论员之前已经提出了这一点,尽管他们仍然是少数:全球市场倡议组织 3 月份对经济学家进行的一项调查发现,37% 的人不同意美国对俄罗斯的制裁将导致从美元,而 24% 的人认为会; 最大的比例是 40%,不确定。 但来自 Gopinath、Goldman Sachs 和 IAG 的警告是最明确的迹象,表明这种担忧不仅限于怀疑论者和牛虻,而是越来越多地在机构内部感受到。

这些专家认为,华盛顿因对乌克兰的侵略而对俄罗斯采取的极端惩罚措施,加剧了各国摆脱对美元及其所支撑的金融体系的依赖的紧迫性。 毕竟,如果华盛顿能够说服几乎整个西方世界将俄罗斯从贸易网络中剔除,无论多么应得,冻结其外汇储备,并将其从促进大多数全球商业的国际银行网络中移除,那么谁能说它做不到。也不会发生在他们身上吗?

这在西方人看来可能听起来很偏执,但俄罗斯只是美国政策制定者利用美国主导的全球金融体系作为对抗对手的最新案例,该武器早先用于对付弱得多的国家,而且挑衅要少得多。 仅在过去十年中,华盛顿就对古巴、伊朗、委内瑞拉以及最近的阿富汗实施了此类制裁。

后两者尤其令人发指,华盛顿不仅冻结了,而且随后 夺取 – 换句话说,窃取委内瑞拉和阿富汗在海外持有的资产。 部分出于这个原因,在美国对各种不当行为实施多年制裁后,莫斯科削减了构成其储备的美元份额,并使其持有多样化。

对于许多州来说,这一切的结果是,西方银行不再是其外国资产的安全场所,依赖美元作为储备资产,或依赖美国主导的金融基础设施来开展贸易和其他业务。如果地缘政治风向发生变化,交易会使它们变得脆弱。

值得记住的是,大多数贫穷国家和发展中国家对全球秩序的看法与西方截然不同。 例如,他们最终在国际刑事法院的被告席上,不断提醒小国,旨在保持中立和普遍的多边机构往往只针对世界舞台上相对较弱的国家。 尽管许多人谴责了俄罗斯的入侵,但他们没有签署美国的制裁计划,这在很大程度上是因为他们认为西方在这场危机中的虚伪是可以理解的。 有鉴于此,中国和印度等新兴大国毫不意外地急于使自己免受经常变化无常的西方的经济报复。

我们已经看到了一些去美元化的初步举措。 沙特阿拉伯目前正在与中国讨论以人民币而不是美元出售其部分石油,此前沙特对其认为美国机构的轻视感到不满,以及乔拜登不那么热情(但仍在继续) ) 支持对也门的战争。 这将与 1970 年代以来盛行的模式大相径庭,但远非致命,在这种模式下,石油生产商以美元出售石油,然后他们通过购买美国国债(又名美国债务)将其回收——从而支撑美国贸易逆差和美元的储备货币地位。

普京没有兑现他威胁要切断对“不友好”国家的天然气出口的威胁,如果他们不以卢布支付费用,但最后通牒仍然摆在桌面上,欧盟和北约成员国匈牙利在与西方的重大突破。 莫斯科还在与印度进行谈判,印度目前正在以折扣价购买俄罗斯石油,以建立一个用卢布支付俄罗斯出口商品的系统。 与此同时,鉴于中国被驱逐出西方主导的 Swift 系统,俄罗斯已转向中国的跨境银行间支付系统,但这可能更多是因为没有其他选择。

这得益于普京为应对西方制裁而制定的国内政策,包括要求任何在国外开展业务的俄罗斯公司必须将所得利润的 80% 兑换成卢布,从而支撑货币。 这为卢布提供了强有力的支持,卢布在入侵开始时就面临崩溃的威胁,尽管俄罗斯经济仍在挣扎。

任何远离美元的重大转变都不会在一夜之间发生,但甚至在战争开始之前就已经朝着这个方向发展。 上个月,国际货币基金组织发布了一份工作文件,指出在过去 20 年中,世界各国央行“逐渐远离美元”,它们在美元储备中的份额从 1999 年的 71% 下降到 59%。 2021 年,并转向“非传统储备货币”——具体而言,四分之一为人民币,四分之三为各种较小经济体的货币,包括澳元、加元和韩元。 与此同时,中国和俄罗斯长期以来都在努力使本国经济“去美元化”,并将自己与美国的力量隔离开来,但收效甚微,收效甚微。

多年来,削弱美元的主导地位一直是各国政府的梦想,这些政府不安地看待美国的全球主导地位,并组建了金砖国家(巴西、俄罗斯、印度、中国和南非)等联盟来实现这一目标,但在美国的全球主导地位方面进展甚微。所有的。 如果对这个系统的最大打击是自己造成的,那将是具有讽刺意味的讽刺。



Source: jacobinmag.com

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