乔恩·泰森摄

每个仔细关注经济新闻的人都知道我们正处于第二次大萧条之中。 另一方面,那些阅读新闻较少但处理工作、工资和账单等问题的人可能认为经济非常好。 我们从 12 月就业报告和上周发布的其他经济数据中获得了更多积极的证据。

就业报告中最重要的部分是失业率下降至 3.5%。 这等于半个多世纪以来的最低利率。 尽管许多媒体坚持认为只有精英知识分子才关心工作,而不是普通工人,因为支付食物、房租和其他账单的能力与找到工作密切相关,但似乎至少有些工人可能关心能够工作。

对于这些人来说,随着经济从大流行性衰退中复苏,我们看到的劳动力市场紧张确实是个好消息。 人们不仅有工作,而且强劲的劳动力市场意味着他们可以辞掉糟糕的工作。 如果工资低,工作条件差,老板是个混蛋,工人可以去别处。

而且,他们选择大量这样做。 11 月,也就是我们掌握数据的最近一个月,2.7% 的工人,即 420 万人辞职了。 这接近 2021 年底报告的 3.0% 的历史高点,但仍高于大流行之前和 1990 年代繁荣结束时达到的高点。

辞掉糟糕工作的能力可以预见地导致工资上涨。 雇主必须提高工资以吸引和留住工人。 由于通货膨胀超过工资增长,实际工资在 2021 年底和 2022 年上半年有所下降,但随着过去半年通胀放缓,实际工资一直在以健康的速度增长。

从 6 月到 11 月,实际平均小时工资增长了 0.9%,年增长率为 2.2%。 (我们还没有 12 月份的价格数据。)较低薪级的工人做得更好。 生产和非管理人员的实际平均小时工资(不包括经理和其他高薪工人)自 6 月以来上涨了 1.4%,年增长率为 3.3%。 在酒店和餐饮业,实际工资自 6 月以来上涨了 1.8%,年增长率为 4.4%。

这些实际工资增长是在 2021 年和 2022 年上半年下降之后发生的,但对于许多工人来说,工资已经高于大流行前的水平。 对于生产和非管理人员,实际平均小时工资比 2020 年 2 月的水平高 0.3%。 酒店和餐饮业的生产和非管理人员的实际工资上涨了 4.7%。 所有工人的总体平均水平仅下降 0.3%,12 月份报告的工资增长可能会在很大程度上消除这一差距。

虽然我们未来可能仍会遇到通货膨胀问题,但近几个月的急剧放缓是一个意外的惊喜。 我们看到天然气价格大部分回落到大流行前的水平。 许多因供应链问题而价格大幅上涨的商品,如家电和家具,现在价格迅速下跌。 租金是消费者物价指数 (CPI) 和人们预算的一个重要因素,租金已大幅放缓,目前在许多地区都在下降。 由于其衡量租金通胀的方法,这种放缓在 CPI 中显示出来还需要几个月,但根据市场上的住房单元的私人指数,我们可以肯定我们很快就会看到租金上涨得更慢。

简而言之,我们有充分的理由相信未来通胀将大幅放缓。 如果我们在 2023 年继续看到名义工资温和增长,那将转化为实际工资增长的健康步伐。

房产权

此外,与广泛报道的情况相反,过去三年我们对住房的看法基本乐观。 虽然目前的抵押贷款利率使许多人退出市场,但自大流行以来房屋拥有率确实迅速上升

从 2019 年第四季度到 2022 年第三季度,整体房屋拥有率上升了 1.0 个百分点。对于黑人来说,它上升了 1.2 个百分点,从 44.0% 上升到 45.2%。 对于年轻人来说,这一比例上升了 1.7 个百分点,从 37.6% 上升到 39.3%。 对于低收入家庭,这一比例上升了 1.3 个百分点,从 51.4% 增至 52.7%。

令人吃惊的是,住房拥有率的上升,尤其是最弱势群体的住房拥有率上升,与媒体报道的情况大相径庭 180 度。 这些数据来自人口普查局,通常被认为是权威来源。 尽管如此,媒体还是坚称,这是一个年轻人、少数民族和低收入家庭买房困难重重的时期。

收入增长

媒体也经常告诉我们,人们被迫动用他们的储蓄,储蓄率现在处于历史最低水平。 虽然去年储蓄率大幅下降,但一个主要因素是人们以高价出售股票,现在要为这些收益缴纳资本利得税。 资本收益不算作收入,但为这些收益缴纳的税款会从国民账户的收入中扣除,从而降低储蓄率。 目前尚不清楚那些以获利方式出售股票,然后为获得的收益纳税的人是否正在遭受严重的经济困难。

我们也有信用卡债务迅速上升的故事。 这已被视为经济困难的另一个迹象。 实际上有一个简单而截然不同的故事。 在 2020 年和 2021 年,数千万房主利用极低的抵押贷款利率为他们的房屋再融资。 当他们再融资时,他们往往会借入比原来的抵押贷款更多的钱来支付他们可能面临的各种费用。

美联储的加息在很大程度上结束了再融资,包括现金再融资。 由于此渠道对家庭关闭,以前希望通过抵押贷款再融资来借款的人转而转向信用卡。 这算不上危机。 此外,数以千万计的家庭支付了数千美元的抵押贷款利息,现在有更多的钱可以花或存。 这没有反映在汇总数据中。

同样值得注意的是,通货膨胀可能让许多人陷入困境的一个原因是:社会保障的生活成本调整每年只支付一次。 这意味着受益人获得的支票在 12 月份的购买量比年初减少了 7.0% 左右。 然而,本月社会保障受益人的支票规模增加了 8.7%。 这应该会让数千万退休人员的生活变得更加轻松,同时也会适度提高储蓄率。

生产力增长和在家工作

经济中的其他亮点包括恢复健康的生产率增长以及在家工作的人数大幅增加。 去年上半年,我们看到两个季度的生产率负增长。

生产率增长的衡量标准很差,而且非常不稳定,但毫无疑问,2022 年第一季度和第二季度的生产率增长非常糟糕。这增加了企业看到的通胀压力。

这种情况在第三季度发生了逆转,生产率增长接近 1.0%,与大流行前的趋势大致一致。 看起来第四季度的生产率增长会更好。 现在预计 GDP 增长率将远高于 3.0%,而工资工时的年增长率仅为 1.0%,这意味着生产率增长率接近 2.0%。 如果能够持续下去,这将是一个好消息,但一如既往,必须非常谨慎地看待单个季度的数据。

经济形势的另一大积极因素是在家工作的人数大幅增加。 最近的一篇论文估计,现在所有工作日中有 30% 是远程工作,高于大流行前的 10% 左右。 虽然这个数字可能有点高,但很明显,数千万工人现在每年可以节省数千的通勤费用,而以前的通勤时间可以节省数百小时。 这也是一笔巨大的交易,我们的国民账户没有计入。

如果经济很好,为什么人们说他们认为它很糟糕?

我不会试图回答这个问题,只是要指出媒体中存在一个“可怕的经济”回音室,事实经常被扭曲或完全被忽视。 我不知道这是否可以解释为什么那么多人说他们认为经济不景气,我是一名经济学家,而不是社会心理学家。

我会说人们并没有像他们认为经济不好那样行事。 他们购买了大量高价物品,如家电和家具,直到最近还购买了房屋。 与大流行之前相比,他们外出就餐的频率也更高。 我们不会期望那些认为自己的经济前景黯淡的人有这种行为。

需要明确的是,有数以千万计的人在苦苦挣扎。 许多人无法支付房租,无法为孩子购买像样的食物和衣服,也无法支付所需的药物或医疗费用。 这是一个可怕的故事,但不幸的是,即使在经济最好的时期也是如此。 在我们采取政策保护面临严重困难的人们之前,我们将有数以千万计的人为获得生活必需品而苦苦挣扎。

但这并不是媒体告诉我们的可怕的经济故事。 那应该适用于收入阶梯较高的人。 而且,值得庆幸的是,这个故事只存在于媒体报道中,而不存在于经济数据中。

这首先出现在 Dean Baker 的 Beat the Press 博客上。

Source: https://www.counterpunch.org/2023/01/12/the-good-and-better-news-about-the-economy/



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