5月就业增长强劲，工资压力缓解

辞职导致的失业率下降破坏了劳动力市场失控的故事。

5 月份经济增加了 390,000 个工作岗位，而失业率连续第三个月保持在 3.6% 不变。 5 月份的报告清楚地表明，劳动力市场正在正常化，而工资增长继续放缓。

与前三个月（12 月、1 月和 2 月）相比，过去三个月（3 月、4 月和 5 月）的工资年增长率为 4.3%，低于 5.2% 的同比增幅。 这仅略高于 2019 年 2 月创下的 3.6% 的峰值同比利率。这意味着，如果我们担心潜在的通胀而不是供应冲击，那么美联储的大部分工作已经完成。

自愿离职导致的失业比例呈下降趋势

自愿离职导致的失业比例小幅下降至 12.8%。 这表明工人认为他们的议价能力较低。 它在 2 月份达到 15.1% 的峰值。 在大流行之前和 2000 年，它也达到了 15.0% 以上的水平。这不是一个让工人完全放心辞职的劳动力市场。

营业时间也很稳定

在复苏初期，雇主将平均每周工作时间从 2019 年的全年平均 34.4 小时增加到 2021 年 1 月的峰值 35 小时。这可能是因为招聘工人的困难。 过去三个月的平均工作时间为 34.6 小时。 这与大多数雇主雇用工人不再遇到太大困难的故事一致。

工资增长放缓普遍存在

复苏中工资增长最快的是劳动力市场的低端，但这里也出现了放缓。 生产和非监督工人的年增长率为 5.1%，但与过去三个月与前三个月的工资增长率相比，低于去年同期的 6.5%。 在酒店和餐馆中，这一比例为 9.5%，低于去年同期的 11.8%。

私营部门几乎恢复到大流行前的就业水平

私营部门 5 月份增加了 333,000 个工作岗位，仅比大流行前的水平减少了 207,000 个。 它可能会在 6 月突破这一门槛。

就业机会广泛分布于各个行业

建筑业在 5 月份增加了 36,000 个工作岗位，使其就业人数比大流行前的水平高出 40,000 个。

制造业在 5 月份增加了 18,000 个工作岗位，仅比大流行前的水平低 17,000 个。 5 月份航空运输和卡车运输分别增加了 5,700 个和 13,300 个工作岗位，使这些行业的就业人数比大流行前水平高出 6.3% 和 4.3%。

低薪疗养院和托儿中心仍在努力寻找工人

5 月份疗养院增加了 1,300 个工作岗位，而托儿所增加了 1,500 个工作岗位。 这两个部门的就业人数仍比大流行前的水平下降了 10% 以上。

休闲和酒店业新增 84,000 个工作岗位

大流行关闭对休闲和酒店业的打击最为严重。 它正在快速增加就业机会，但就业人数仍远低于大流行前的水平。 艺术和娱乐部门增加了 16,200 个工作岗位，现在比大流行前的水平减少了 211,000 个工作岗位。 酒店和餐馆分别增加了 21,400 和 46,100 个工作岗位。 现在，这些行业的就业人数比大流行前的水平分别减少了 383,000 和 751,000 个。 值得注意的是，尽管就业人数下降，但实际餐厅销售额仍远高于疫情前的水平。

州和地方政府教育在一年中获得最大的就业机会

5月份州和地方政府教育总共增加了50,700个工作岗位。 这是自 2021 年 7 月以来的最大增幅。由于学校难以吸引工人，公共教育部门的就业人数仍比大流行前水平低 280,500 人。 五月的跳跃是朝着扭转这一不足迈出的一大步。

零售业 5 月份出现大量失业

5 月份零售业裁员 60,700 人，其中 32,700 人在百货商店。 这与塔吉特、亚马逊和其他主要连锁店需求下降的报道一致。 随着这些连锁店报告商品过剩和定价能力丧失，我们可能很快就会看到许多商品的价格下降。

黄金年龄工人的劳动力参与率提高

整体劳动力参与率微升 0.1 个百分点至 62.3%，但壮年劳动者（25 岁至 54 岁）参与率上升 0.2 个百分点至 82.6%，比疫情前峰值低 0.5 个百分点，但高于2019 年平均值。 这一上升是由于壮年女性的比例增加了 0.4 个百分点（男性的比例没有变化），达到 76.6%，比大流行前的峰值低 0.3 个百分点。 显然，没有“大辞职”。

5月自雇人数上升

5月份法人和非法人个体经营者的数量均有所上升。 它现在比大流行前的水平高出 110 万多。 在复苏的早期，许多工人转向自营职业是合理的，因为他们无法获得正常的工资就业； 由于失业率远低于 4.0%，情况已不再如此。 这种自营职业的跳跃是自愿的。

另一个非常积极的就业报告

5 月份的就业报告与预期的一样好。 它继续显示出强劲的就业增长，但劳动力市场也趋于正常化，这应该会缓解对经济过热和工资价格螺旋上升的担忧。 工资增长显然正在放缓，而不是像工资价格螺旋式增长的故事那样加速。

同时，大多数数据看起来与大流行前的强劲时期非常相似。 大多数就业和劳动力参与率指标都接近大流行前的峰值，高于 2019 年的平均水平。 虽然工资就业率仍低于大流行前的水平，但重要的是要记住，如果我们加上自营职业，目前的水平要高得多。

这首先出现在 Dean Baker 的 Beat the Press 博客上。